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| Artículos de opinión

¿Esperar más "costoso" que pagar?

Autor | Néstor R. Reineri


Conflictos de Interes
El autor no manifiesta conflictos de interés


Palabras Claves
buitres, arreglo, urgencia, tasa, puntos de la tasa, hold ins



27-03-2016 | Algunos de los "economistas" consultados por el Congreso insistieron en que esperar es "más costoso" que pagar; claramente, se trata de un SESGO CAPCIOSO, pues:


1) No se explicitan cuáles son los costos en uno y otro caso: si se excluye de la "matriz de pagos" el riesgo de juicios de los "hold ins", se parcializa la información y se informa de modo no neutral (objetivo) al Congreso;

2) ¿A nadie se le ocurrió plantear que si el Congreso dijera "es lo del canje, o esperen sentados", probablemente los "buitres" preferirían arreglar a esperar quien sabe cuantos años más? El PE hizo ver que está urgido, cuando deberia haber obrado con máxima parsimonia.

3) ¿Qué pasa si hacemos un análisis probabilístico de la situación? ¿Vale la pena "arreglar" a cambio de unos puntos menos de tasa?

Según Tetaz, se pasaría de pagar una tasa del 12 a una del 7% anual (aproximadamente): un ahorro del 40% (redondeando); alcanzaría con que se acumularan reclamos por apenas US$ 8.000 adicionales para que el "ahorro" de intereses se evapore. Obviamente, si los nuevos pagos adeudados por reclamos sobrevinientes excediesen los US$ 8.000 millones (más de US$ 20.000 millones en total), los pagos por intereses a la "nueva" tasa serían mayores que los adeudados a la "vieja" tasa. Y no olvidemos que en la negociación puede discutirse TODO, ya que la sentencia NO ES EJECUTABLE automáticamente fuera de EE.UU. (o sea, sin nueva deuda emitida en aquel país, los "buitres" no tendrían qué embargar).

Traducido a probabilidades: si la probabilidad de éxito de nuevos reclamos de los "hold ins" es mayor o igual al 5% (cinco por ciento), el "valor esperado" de arreglar es INFERIOR al de seguir así o, en otras palabras, este es un trato TAN RIESGOSO (y por eso, inconveniente), que es mejor no cerrarlo a cerrarlo.