ÁREAS de
INVESTIGACIÓN

Energia

| Artículos de opinión

Distribuidoras de Caputo: quintuplicaron ganancias en 2017 (1.359 millones de pesos) y pagaron dividendos

Autor | Federico Bernal


Conflictos de Interes
El autor no manifiesta conflictos de interés


Palabras Claves
Distribuidora Gas del Centro, Distribuidora Gas Cuyana, Central Puerto, Nicolás Caputo, ganancias, tarifazo, justas y razonables, dividendos, estafa, Macri, distribuidoras de gas, María Tettamanti, Senado



24-05-2018 | Como ya hemos analizado, Nicolás Caputo (entre otros apellidos) es propietario de dos empresas de distribución de gas natural en la República Argentina. (1) Una de ellas es Distribuidora Gas del Centro; la otra es Distribuidora de Gas Cuyana. En 2017, la primera registró ganancias por 770 millones, una mejora del 444% interanual; la segunda, 588 millones, una mejora del 331%. Sumando ambas firmas, hablamos de 1.359 millones, una mejora conjunta del 388%, esto es, casi que quintuplicó sus utilidades netas libres de impuestos. ¿A dónde fueron a parar los 1.359 millones? En abril, Cuyana pagó en dividendos su parte a los accionistas (básicamente Caputo). Gas del Centro se desconoce si lo hizo ya que no hay registros en la Comisión Nacional de Valores. Fue el mismo mes en el que se aplicó un nuevo ajuste de la tarifa. El pueblo argentino se ve imposibilitado de pagar las facturas de gas, mientras tanto 1.359 millones se vuelcan a un puñado de bolsillos, en pesos o en dólares, depositados en la Argentina o en Nueva York según solicite el accionista. Qué mejor ejemplo de "justicia y razonabilidad" tarifaria según interpretación del señor presidente de la Nación. Vale recordar, a propósito, una de sus últimas frases: "Las tarifas representan lo que vale la energía, no puedo hacer magia".



Fuente: Elaboración propia en base a datos de las propias empresas.

Distribuidora de Gas del Centro: 770 millones de ganancia (+444%)
Opera en Córdoba, La Rioja y Catamarca. En palabras de la propia empresa, "la Sociedad participa en aproximadamente el 7,98% del total de gas entregado por el conjunto de las distribuidoras de gas natural del país, prestando servicios a un total de 720.784 clientes al 31/12/17". Debajo, extraído de su Memoria de 2017, las ganancias:


Fuente: Distribuidora de Gas del Centro, Memoria - 2017. Textual: "El resultado neto del ejercicio es una ganancia de $770,5 millones, lo que implica alcanzar una diferencia -ganancia- de $628,9 millones con respecto al 31/12/2016, que ascendió a $141,6 millones". Subrayado es nuestro. De izquierda a derecha: ejercicios 2017, 2016 y variación en monto. (2)

Las ganancias aumentan exorbitantemente, y eso que aumentan también los costos (y baja la demanda), fundamentalmente retroalimentados por el propio tarifazo. En efecto, la empresa explica (subrayado es nuestro) que "El costo de ventas creció 32% fundamentalmente por: (i) el aumento de 118% en el costo de transporte, debido al aumento de las tarifas determinado en las Resoluciones ENARGAS N° 3.723/2016, 4.053/2016, 4.363/2017 y 121/2017; (ii) el incremento del 19% en el costo de la compra de gas, debido a la incorporación de la compra de gas para las estaciones de GNC (Resolución MEyM 34/2016) y los incrementos del precio del gas establecidos por las Resoluciones MEyM N° 28/2016, 212/2016, 74/2017 y 474/2017; y (iii) el incremento del 33% en los gastos de distribución; estos aumentos fueron mitigados por la disminución en los volúmenes de gas entregado a los usuarios".

Por último, tenemos los dividendos. Se lee: "Destinar a dividendos en efectivo el remanente de la utilidad del ejercicio menos el importe destinado a Reserva Legal". El monto a repartir "$751.530.851,46", de los cuales $33.000.000 se destinarán "al pago de dividendos en efectivo". Si bien no figura información sobre la realización del pago, en el caso de Gas Cuyana se efectuó en abril. Es de suponer que, para Gas del Centro, se debió haber concretado en igual mes. Asimismo, y según se desprende de su Memoria, hay entre 7 y 11 directores titulares y la misma cantidad de suplentes. De las utilidades, cada uno recibe "$ 1.102.500.- como Honorarios de Directores".

Finalmente, la empresa aclara que las inversiones de 2017 comprometidas ante el ENARGAS fueron sub-ejecutadas:


Fuente: Reseña Informativa - 2017. Subrayado es nuestro.

Distribuidora de Gas Cuyana: 588 millones de ganancia (+331%)
Opera en Mendoza, San Juan y San Luis. Detalle: "la Sociedad participa en aproximadamente 7,83% del total de gas entregado por el conjunto de las distribuidoras de gas natural del país, prestando servicios a un total de 590.587 clientes al 31/12/17". Debajo, extraído de su Memoria de 2017, las ganancias:


Fuente: Distribuidora de Gas Cuyana, Memoria - 2017. Textualmente: "El resultado neto del ejercicio cerrado al 31/12/2017 es una ganancia de $588,5 millones, lo que implica alcanzar una diferencia -ganancia- de $451,9 millones con respecto a la ganancia registrada al 31/12/2016, que ascendió a $136,6 millones". Subrayado es nuestro. De izquierda a derecha: ejercicios 2017, 2016 y variación en monto. (3)

Al igual que con Gas del Centro, las ganancias extraordinarias se dan a pesar de costos que aumentaron un 40%, "fundamentalmente por: (i) el incremento del 139% en el costo de transporte de gas, por el aumento de las tarifas determinado por las Resoluciones ENARGAS N° 3.723/2016, 4.053/2016, 4.363/2017 y 121/2017; (ii) el aumento de 29% en el costo de la compra de gas, debido a la incorporación de la compra de gas para las estaciones de GNC (Resolución MEyM 34/2016) y a los incrementos del precio del gas establecidos por las Resoluciones MEyM N° 28/2016, 212/2016, 74/2017 y N° 474 /2017; y (iii) de 42% en los gastos de distribución; estos aumentos fueron mitigados por la disminución en los volúmenes de gas entregado a los usuarios".

El monto que se repartieron en dividendos los accionistas fue $ 559.061.906,16. La operación se comunicó oficialmente el 28 de marzo de 2018 a la CNV (Nota GAF 1578/18). El pago (en pesos o dólares, pudiendo para quienes lo pidan el depósito en plaza de Nueva York) se efectuó el 11 de abril (por un monto superior por acciones al originalmente establecido en las Memorias). En cuanto honorarios para los directores, muy similar que para Gas del Centro: "$ 1.012.500.- como Honorarios de Directores".

Finalmente, también aquí quedaron inversiones pendientes:

Fuente: Reseña Informativa - 2017. Subrayado es nuestro.

Tarifas "justas y razonables"... para los accionistas
Sumando ambas firmas, hablamos de 1.359 millones de ganancia en 2017, una mejora conjunta del 388%, esto es, casi que quintuplicó sus utilidades netas libres de impuestos. ¿A dónde fueron a parar los 1.359 millones?

En abril, Cuyana pagó en dividendos su parte a los accionistas (básicamente Caputo). Gas del Centro se desconoce si lo hizo ya que no hay registros en la Comisión Nacional de Valores. Fue el mismo mes en el que se aplicó un nuevo ajuste de la tarifa.

El pueblo argentino se ve imposibilitado de pagar las facturas de gas, mientras tanto 1.359 millones se vuelcan a un selecto grupo de bolsillos, en pesos o en dólares, depositados en la Argentina o en Nueva York según solicite el accionista.

Qué mejor ejemplo de "justicia y razonabilidad" tarifaria según interpretación del señor presidente de la Nación. Vale recordar, a propósito, una de sus últimas frases: "Las tarifas representan lo que vale la energía, no puedo hacer magia".

---

(1) Inversora de Gas del Centro S.A. ("Inversora") ejerce el control de la Sociedad en los términos del Art. 33° de la LGS, al poseer el 51% del capital ordinario al 31/12/17, los accionistas de Inversora de Gas del Centro S.A. son: Central Puerto S.A. (2.999.329 acciones); Magna Inversiones S.A. (748.132 acciones); y otros accionistas, personas físicas con participaciones individualmente menores al 22% (3.053.739 acciones).

Inversora de Gas Cuyana S.A. ("Inversora") ejerce el control de la Sociedad en los términos del Art. 33° de la Ley General de Sociedades Nº 19.550 (la "LGS"), al poseer el 51% del capital ordinario. al 31/12/17, los accionistas de Inversora son: Central Puerto S.A. (2.646.529 acciones - 44,10%); Magna Inversiones S.A. (660.132 acciones - 11,00%); RPBC Gas S.A. (600.120 acciones - 10,00%); y otros accionistas, personas físicas con participaciones individualmente menores al 13% (2.094.419 acciones - 34,90%).

(2) Explica la empresa sobre las diferencias entre uno y otro ejercicio que "El mayor impacto entre ambos resultados está dado por el efecto neto entre: (i) el aumento de 65% en las ventas en pesos con respecto al ejercicio anterior, que fue originado conjuntamente y con distintos efectos por: un incremento interanual del número de clientes (0,95%); una diferente distribución de la venta por segmentos de clientes; y un incremento de las tarifas originado en las referidas Resoluciones ENARGAS Nº 3.729/2016, 3.737/2016, N° 4.050/2016, N° 4.359/2017 y 128/2017, y la incorporación de la venta de gas a GNC a partir de mayo 2016 según Resolución MEyM 34/2016, este efecto es compensado por la adquisición directa de gas natural a productores por parte de las GNC desde agosto del 2017 por la Resolución ENARGAS N° 4.407/2017; mitigado por una disminución de 3% en los volúmenes de metros cúbicos entregados; (ii) el incremento en el costo de ventas más los gastos de administración y de comercialización, que en conjunto aumentaron 38% al 31/12/2017 respecto del 31/12/2016."

(3) Las diferencias entre ejercicios se atribuyen a "(i) El aumento de 75% en las ventas en pesos con respecto al 31/12/2016 pasado, originado conjuntamente y con distintos efectos, por una diferente distribución de la venta por segmentos de clientes; por el incremento del número de clientes (1,07%); y por el efecto de los incrementos tarifarios y disposiciones de las referidas Resoluciones ENARGAS N° 3.730/2016, 4.049/2016, 4.360/2017 y 129/2017, y la incorporación de la venta de gas a GNC a partir de mayo 2016 según Resolución MEyM 34/2016, este efecto es compensado por la adquisición directa de gas natural a productores por parte de las GNC desde agosto del 2017 por la Resolución ENARGAS N° 4.407/2017; mitigado por una disminución de 1% en los volúmenes de metros cúbicos de gas entregados a los usuarios; y (ii) el incremento en el costo de ventas más los gastos de administración y comercialización, que en conjunto aumentaron 40% al 31/12/2017 respecto del 31/12/2016".



Bibliografia
OETEC (24/05/2018) Debate energía y tarifas: las distribuidoras de gas esconden su festín
http://www.oetec.org/nota.php?id=3242&area=1

OETEC (28/03/2018) La energética de Caputo ganó 3.500 millones de pesos en 2017 (un cachito de piedad, por favor…)
http://www.oetec.org/nota.php?id=3151&area=1

OETEC (20/02/2018) Audiencia pública: recordatorio y advertencia sobre las irrazonables ganancias de distribuidoras y transportistas
http://www.oetec.org/nota.php?id=3106&area=5

OETEC (16/12/2017) Seis distribuidoras de gas ganaron 3.425 millones de pesos entre enero y septiembre de 2017 (o 12,6 millones diarios durante 270 días)
http://www.oetec.org/nota.php?id=2973&area=5

OETEC (16/12/2017) Las transportistas TGN y TGS ganaron 2.421 millones de pesos entre enero y septiembre de 2017
http://www.oetec.org/nota.php?id=2970&area=1

OETEC (15/11/2017) Suspensión del tarifazo del gas y su declaración de "odioso, ilegítimo e insostenible"
http://www.oetec.org/nota.php?id=2913&area=1

OETEC (29/05/2017) Las distribuidoras gasíferas, ¡también al festín!
http://www.oetec.org/nota.php?id=2598&area=1