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Transener repartió 4.964 millones de pesos en dividendos entre diciembre (2018) y mayo (2019)

Autor | OETEC-ID


Palabras Claves
Transener, Pampa Energía, TGN, TGS, dividendos, ganancias, estados financieros, CNV



18-07-2019 | La Compañía de Transporte de Energía Eléctrica en Alta Tensión (Transener S.A.) es la responsable de brindar el servicio de operación y mantenimiento del Sistema de Transporte en Extra Alta Tensión y por Distribución Troncal de la Provincia de Buenos Aires. Su sociedad controlante es CITELEC, con el 52,6%. A su vez, el capital social de esta última se divide 50% entre Transelec Argentina S.A. (Pampa Energía) y IEASA (ex ENARSA). En 2018, registró una ganancia neta consolidada de 3.054,9 millones. (1) En el ejercicio de 2017, la ganancia neta había sido de 3.958 millones de pesos. Pues bien, en diciembre de 2018, sobre los resultados de 2017, la empresa repartió en concepto de dividendos 1.664 millones de pesos. Meses después, específicamente el 16 de mayo, repartió dividendos por 3.300 millones de pesos en concepto de dividendos correspondiente a la ganancia neta de 2018.

En suma, el total de dividendos pagados a los accionistas de Transener entre los meses de diciembre (2018) y mayo (2019) totalizaron 4.964 millones de pesos. Tomando las ganancias de 2017 y 2018, ejercicios de los cuales surgió el dinero destinado a dividendos, se encuentra que un 71% de lo ganado en los dos últimos años terminó en los bolsillos de los accionistas. En dólares, la distribución de dividendos implicó un 39% de las ganancias de esos mismos dos años.



El 12 de abril de 2018, la Asamblea General Ordinaria resolvió reservar para Futuros Dividendos unos 3.108,8 millones de pesos. De ese monto, en reunión de Directorio del 12 de diciembre, se resolvió distribuir dividendos por 1.489,4 millones de pesos. Es decir, de las ganancias integrales de 2017 (3.958 millones), un 79% se reservó al pago de futuros dividendos, pago que se terminó abonando el 26 de diciembre, y no por 1.489,4 sino por 1.664,4 (un 42% de las ganancias).


Fuente: Transener a CNV, comunicación del 12 de diciembre de 2018. Los 1.489 millones designados entonces terminaron siendo 1.664 millones, de acuerdo al registro por este concepto según consta en "Estados Financieros al 31 de marzo de 2019".

Asimismo, el 25 de abril de 2019, la Asamblea General Ordinaria aprobó se paguen en efectivo 3.300 millones de pesos en concepto de dividendos derivados de los resultados del ejercicio de 2018, aunque no definió la fecha. (2) Vemos entonces que, de los 3.054 millones de ganancia neta, 3.300 millones (un 108%) se distribuyó a los accionistas. O sea, el 100% de lo ganado más unos 150 millones de la Reserva para Futuros Dividendos creada en abril de 2018.


Fuente: Transener a CNV, comunicación del 25 de abril de 2019.

¿Cuándo se pagaron esos 3.300 millones? En un comunicado a Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (BYMA) del 8 de mayo de 2019, Transener informó que los 3.300 millones de pesos estarían disponibles a los accionistas en "efectivo opción en dólares o pesos a partir del 16 de mayo de 2019". Se lee del comunicado: "Se comunica a los Señores accionistas que conforme lo resuelto por la Asamblea General Ordinaria de Compañía de Transporte de Energía Eléctrica en Alta Tensión TRANSENER S.A. (la "Sociedad") del día 25 de abril de 2019, la Sociedad procederá al pago de dividendos en efectivo correspondientes al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018 por un monto de $ 3.300.000.000, es decir $7,42117038851 por acción, que representa un 742,117038851% del valor nominal de cada acción ordinaria". (3)

Finalmente, es importante comparar ganancias con dividendos. Del gráfico de abajo, se advierte que el total de dividendos pagados a los accionistas de Transener entre los meses de diciembre (2018) y mayo (2019) totalizaron 4.964 millones de pesos. Tomando las ganancias de 2017 y 2018, ejercicios de los cuales surgió el dinero destinado a dividendos, se encuentra que un 71% de lo ganado en los dos últimos años terminó en los bolsillos de los accionistas. En dólares, la distribución de dividendos implicó un 39% de las ganancias de esos mismos dos años.


Fuente: Elaboración propia en base a datos de Transener. Para dividendos, de "Estados Financieros Individuales Condensados Intermedios al 31 de marzo de 2019 y por los períodos de tres meses finalizados el 31 de marzo de 2019 y 2018". Para ganancias, de "Reseña Informativa de 2018". Todas las cifras en pesos para los años indicados corresponden a lo informado en la tabla 2.2 de la página 2.

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(1) Esta empresa incluyó en sus resultados pasivos financieros por 424,9 millones de pesos, contra una ganancia en igual resultado por 272,6 millones en 2017. El texto dice así: "Los resultados financieros representaron una pérdida de $424,9 millones, comparados con una ganancia de $272,7 millones del ejercicio anterior, fundamentalmente por una mayor pérdida de $1.234,2 millones en intereses y diferencias de cambio netas de inflación, generados por los préstamos, neto de una mayor ganancia de $ 434,7 millones en intereses y diferencias de cambio netas de inflación provenientes de colocaciones financieras" (Transener, Reseña Informativa de 2018). Como ya hemos expresado en otros análisis, este artilugio contable permite encubrir o disimular las ganancias registradas de las RTI.

(2) Cabe señalar que, en la asamblea del 25 de abril, se decidió destinar además "1.796,8 millones de pesos a la constitución de una reserva, la cual podrá ser destinada a: (i) futuras inversiones relacionadas con los proyectos y negocios incluidos en el plan de negocios de la Sociedad, entre ellos las Ampliaciones del Sistema de Transporte bajo el régimen de Participación Público Privada (PPP) y/o (ii) a los proyectos de inversión que ya se encuentran comprometidos y/o (iii) reducción de deuda y/o (iv) capital de trabajo y/o (v) al pago de dividendos en base a la evolución de la condición financiera de la Sociedad y de las variables macroeconómicas" (Fuente: "Estados Financieros al 31 de marzo de 2019").

(3) La empresa brindó la opción de pago en dólares, a ser depositado en una plaza bancaria de Nueva York: "Aquellos accionistas que lo deseen, tendrán derecho de optar por recibir en lugar de su proporción de dividendos en efectivo en Pesos Argentinos, en Dólares Estadounidenses mediante transferencia a una cuenta en la plaza bancaria de la Ciudad de Nueva York, Estados Unidos de América".



Bibliografia
OETEC (18/07/2019) TGN repartió dividendos en abril por 2.378 millones de pesos
http://www.oetec.org/nota.php?id=4049&area=1

OETEC (17/07/2019) Pampa Energía cobró dividendos por $ 1.735 millones y Nicolás Mindlin 13 millones en un solo día en concepto de dividendos pagados por TGS
http://www.oetec.org/nota.php?id=4044&area=1

OETEC (15/07/2019) TGS repartió dividendos en abril por 7.182 millones de pesos
http://www.oetec.org/nota.php?id=4041&area=1

OETEC (11/09/2018) "Queremos preguntar" a Roitman e Iguacel: ¿Son estas RTI "justas y razonables"? - Segunda Parte
http://www.oetec.org/nota.php?id=3444&area=1

OETEC (10/09/2018) "Queremos preguntar" a Roitman e Iguacel: ¿Fallo de la Corte o fase superior de la estafa energética? - Primera Parte
http://www.oetec.org/nota.php?id=3440&area=5

OETEC (9/05/2018) FIEL a la vanguardia de la demagogia tarifaria: usuarios transfirieron a las empresas 16.500 millones de dólares entre 2016 y 2017
http://www.oetec.org/nota.php?id=%203219&area=%201