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Caída de los precios del GNL (volatilidad creciente) y el desarrollo de Vaca Muerta

Autor | Agustín GerezFederico Bernal


Palabras Claves
GNL, planta de GNL, exportaciones de gas, Vaca Muerta, precios del GNL, Japón, Asia, EE.UU., shale, estrategia



28-08-2019 | El boom productivo de las cuencas no convencionales en Estados Unidos, que en solo 8 años han modificado la matriz energética del país del norte, está generando un cambio sustancial en la industria gasífera internacional. Implicancias para el desarrollo de los no convencionales en la República Argentina.



Fuente: Reuters, 1 de agosto de 2019. India compró a Trafigura por 3,69 US$/MMBTU en el mercado spot. China (CNOOC) a Vitol compró a 3,90 US$/MMBTU. Los precios del GNL en Asia se ubicaban en 10 US$/MMBTU en agosto del año pasado, luego de alcanzar el máximo en cuatro años en el mes de June. Por otra parte, el spot europeo se ha venido comercializando a mínimos de 3,40 US$/MMBTU. Preguntamos, en este sentido: ¿Qué precios de GNL cierran a la Argentina? ¿Cómo se comparan estos precios con los que están vigentes?

El Henry Hub, indicador referencia de precio de gas para América del Norte, encuentra sus niveles más bajos en los últimos 10 años. Su promedio, en dicho periodo y para el mes de julio, fue de 3,45 US$/MMBTU. Hoy, se ubica 2,37 US$/MMBTU según informa la Agencia Internacional de Energía. Este precio impacta, lógicamente, sobre el GNL estadounidense. Cabe mencionar que el mercado europeo se ha convertido en su principal comprador en lo que va de 2019, compitiendo fuertemente con el gas ruso (por gasoducto). Por otra parte, en los mercados a los que podría acceder la Argentina -no sin muchísima dificultad- para la venta de GNL como es el europeo, pero también el asiático, prevalece la indexación al crudo Brent. En efecto, el año pasado, cerca de un 75% del gas consumido en Asia se fijó su precio directa o indirectamente vinculado al precio del petróleo. Con lo cual, queremos decir, se agrega una segunda variable de incertidumbre.


Fuente: CSIS, 19 de junio de 2019.

Otro dato no menor: dos de los principales clientes de EE.UU. (Japón y Korea) han dejado de pagar premio por carga abastecida, mientras que otros países importadores como India han anunciado que tienen intenciones de hacer una revisión de los precios de los contratos a largo plazo. Las proyecciones para el año entrante dan un incremento mayor de la oferta, específicamente por el aporte estadounidense.

En este marco, a contrapartida de cómo se estructuran los negocios exportadores de gas en el mundo donde las empresas interesadas financian los proyectos, YPF S.A. ha planteado al Estado argentino la posibilidad que este último financie la planta de GNL, cuyo costo estimó en 5.000 millones de dólares. Evidentemente, los números no dan y se pretende que los argentinos y las argentinas financiemos un proyecto antieconómico.


Fuente: Market Screener, 9 de agosto de 2019.

En igual sentido, el gobierno macrista y sus representantes en YPF se han esforzado por hacerle creer a la ciudadanía que la Argentina había comenzado a exportar GNL desde Bahía Blanca. A la fecha, se exportó a través del método FLNG una sola carga, siendo que aún no se conocen datos oficiales del experimento realizado, pero lejos estaría de generarle beneficios económicos no solo al Estado, sino a la empresa petrolera insignia cuyos resultados económicos han sido desastrosos.

En función de lo aquí expresado, y como ya hemos señalado desde este Observatorio (ver bibliografía), consideramos que el mercado local y los mercados regionales -tanto explotados, como los no explotados (Paraguay, sur de Brasil)- deben ser el eje principal para el desarrollo de Vaca Muerta. Y eso que en este breve informe no hemos incluido la competencia australiana por el mercado asiático con la cual deberíamos lidiar, y que nos lleva de ventaja una década (como mínimo).

A toda costa, debe evitarse caer presa de los cantos de sirena de supuestas masivas exportaciones por decenas de miles de millones de dólares en concepto de GNL provenientes de la citada formación geológica.



Bibliografia
OETEC (13/06/2019) Sólo una Argentina moderna, industrial y socialmente inclusiva asegurará una Argentina potencia en GNL
http://www.oetec.org/nota.php?id=3985&area=1

OETEC (6/06/2019) El gas que se exporta es el gas que dejaron de consumir las centrales térmicas
http://www.oetec.org/nota.php?id=3967&area=1

OETEC (13/05/2019) ¿Por qué el gas que se exporta es gas derivado de la destrucción industrial (y del mercado interno en general)?
http://www.oetec.org/nota.php?id=3915&area=5

OETEC (15/04/2019) La estafa macrista del servicio público de gas natural. Balance 2016-2018 por distribuidoras *
http://www.oetec.org/nota.php?id=3851&area=1

OETEC (26/03/2019) Usuarios industriales de gas con Macri: la caída es mayor a la padecida durante la crisis 2001-2002
http://www.oetec.org/nota.php?id=3813&area=5

OETEC (29/01/2019) Saqueo exportador energético: fundamental para el FMI
http://www.oetec.org/nota.php?id=3689&area=1

OETEC (31/10/2018) Show "regasificado" de Macri en Bahía Blanca: la verdad sobre las importaciones de gas
http://www.oetec.org/nota.php?id=3526&area=5

OETEC (25/10/2018) Gas a Chile: ¿Excedente o gas de la abandonada Planta de Agua Pesada de Arroyito?
http://www.oetec.org/nota.php?id=3517&area=5

Informes utilizados
https://www.eia.gov/dnav/ng/hist/rngwhhdm.htm

https://www.reuters.com/article/asia-lng-spot/update-2-asia-lng-spot-cargoes-trade-below-4-on-abundant-global-supply-idUSL4N24X1SV

https://www.marketscreener.com/news/Japan-s-prices-for-spot-LNG-cargoes-fall-to-lowest-since-May-2016--29039623/

https://www.csis.org/blogs/energy-headlines-versus-trendlines/oil-still-drives-asian-lng-prices